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  起源:雪球App,作者: 港股IPO咖啡馆,(https://xueqiu.com/4612256195/134408812)

  一,基本引见

  依据灼识咨询申报,以2018年产量计算,云南建投绿色高功用混凝土(以下简称云建绿砼)是云南省十分的预拌混凝土花费商,占据云南省14.9%的市场份额。以2018年产量计算,云建绿砼亦是中国十大年夜预拌混凝土花费商之一(排名第六)。云建绿砼花费并供给预拌混凝土及相干修建资料并向客户供给质量及技巧办理效劳。

  出售股分数量 : 133,882,000股H股(视乎逾额配股权行使与否而定)

  地下出售股分数量 : 13,390,000股H股(10%,可予调剂)

  配售股分数量 : 120,492,000股H股(90%,可予调剂,视乎逾额配股权行使与否而定)

  回拨机制:

  地下出售缺少额而国际配售足额:将未足额局部回拨至国际配售。

  国际配售缺少额:可回拨至不超越20%且需下限订价。

  国际配售足额且地下出售超购少于15 倍:可回拨至不超越20%且需下限订价;

  地下出售超购15 倍或以上但少于50 倍:回拨至30%;

  50 倍或以上但少于100 倍:回拨至40%;

  100 倍或以上:回拨至50%。

  出售价:2.76~3.51港元

  基石投资者:

  中联重科国际贸易已赞成按出售价认购合共13,388,000股出售H股,相当于出售股分的约3%;

  华润水泥控股已赞成按出售价认购合共40,164,000股出售H股,相当于出售股分的约9%。

  (假定逾额配股权未获行使)

  出售时间:2019年10月21日-2019年10月24日(2019年10月23日截止孖展)

  上市日:2019年10月31日

  保荐人:中国国际金融喷鼻港证券有限公司

  包销商:中国国际金融喷鼻港证券有限公司

  二,基本面和订价

  云建绿砼的最主要营业是发卖预拌混凝土:

  图1,云建绿砼的收益,按产品计

  云建绿砼所发卖的混凝土大年夜多会被应用至高速公路、贸易地产等基建、修建立备,所以云建绿砼的事迹会遭到外地(主如果云南省)的全部基建行业的影响。所以随着局部高速公路等大年夜项目标完工,2019年前四个月云建绿砼的收益有所降低。

  中国修建和基建行业有一个鲜明的特色:下流强势下流弱势。云建绿砼站行家业下流的位置上,比拟于发卖,其应收账款办理才是十分的应战:

  图2,云建绿砼的贸易应收款项账龄剖析

  中国修建行业中“岁尾收帐”是一个很遍及的现象,因此我们可以认为一年以内的应收款项都属于比拟平安的。然则抱负上截至2019年8月31日,云建绿砼超越一年的应收款项仍有约2.6亿人平易近币(应当曾经是突击催账后的结果)。因此账号菌认为云建绿砼往后的应收款项减值有能够进一步增大年夜。

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